超级版主
宣德郎(正七品下)
- 积分
- 1168
- 威望
- 283 点
- 资产
- 4462724 金币
- 注册时间
- 2006-2-3
|
美股交易攻略〔初学者〕ZT% p' @# j; h/ T+ k
2 O, u8 b0 G0 ?3 w1 G$ n
指数及交易所, O9 I/ B0 r5 w; w1 X6 s
4 m( i$ U0 E8 W8 ~+ m( N2 d2 Y
# V) e2 r" N' @( c$ u简介
4 N% h% L* x. }# X3 Q" |) j/ H4 [! p0 ^
2 Z3 S& I. W8 X& t4 U; B$ D美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。- ^$ Y4 ?/ m! A& T
道琼斯工业平均指数(DJIA)$ Z2 u1 m0 K6 E. `. @
! A9 d( \: r/ V, z( {9 \5 p8 hDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数9 v' o9 [. z O/ X
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
8 X! i# @3 t$ U- s4 J+ ]" B! \- K8 v) W7 w c4 h A
创立:
4 U1 j2 Z) ]0 b$ e; d x8 Y- D由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。$ `7 d% R7 H! U, P ]8 E F s- B
* R- n9 i, x/ @7 s
4 B( n2 p( r9 {, H! f
8 v' o1 D# F5 y' a) w* ` m: g" b公司数量:
4 M! _0 F, ^- ~' S& t7 X30
, n8 j" o: [: r1 _* ~! d
$ m" l6 Z. _5 S公司类型:
( m% c4 l1 r. w% I除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
4 g& F3 K& d: A) I. e0 r拣选原则:
0 e4 {: V- V" ~3 W8 I由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。. B7 J* g6 M. M1 b! I3 h- k7 w6 [
( q2 l+ c5 E: f t4 |( B4 W7 Z5 ~计算方法: Y4 s# M9 r7 k( h( `! b
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。# `# k# W1 o r+ c: I' ^: R0 w
! r% W' j0 F7 Y
优点:
8 T' G) d+ z- u2 K道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
- |) C; r* Z9 ~# L5 ?& W. K, ]- w8 L; P+ f- j. p i
缺点:- S" h: G0 }$ }% V. F7 c
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
0 T+ ]$ m0 {' v6 [( Y7 x
8 I4 M- o' a: E( L8 O; l7 Z0 I7 D2 ~% N% |7 k
标准普尔500指数(S&P 500), n9 d8 ?5 I9 q
7 T, ?1 v3 ^& g& B3 S: c6 x标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。" ~+ e; {; J) U, A5 X
h q( K4 a/ s1 u9 N x. ~7 I创立:$ S3 U+ w" z. ^, c% g u$ h- R4 a
标准普尔指数服务
! J+ V6 S6 x6 I1 m2 x4 [: F$ [* n
公司数量:( T4 H; g* F0 Z( B% T
500家
9 l$ _9 B4 _4 g) d6 a1 y4 ?2 A' V& ~; l7 N5 C( T
公司类型:5 A, g& y% y( }0 n( H, i
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。* Q& Q0 f4 K7 O
拣选原则:6 h! q, O1 y& C
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
! u5 k6 L% x @
$ h+ x2 F& k7 A1 d计算方法:
0 h O% B; @7 ^* M标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
9 D/ l/ {( h2 F, D& A7 g/ G6 Z, w) [( ~) Q+ W$ m1 q# P4 e
优点:
. [" y6 H% P8 o, F# c2 p标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。3 h9 Q+ T/ d: R' K; e8 [
$ C ]; F1 F7 {6 b
缺点:2 E- `% }7 o. W. Q F5 E
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
. F0 U) ~+ D" D; X, N! V
+ u8 G" y" ^1 N6 _" p9 h6 p+ L
纳斯达克综合指数3 o- t& `& D/ ]
" U+ i- m, k! A% y7 N- w纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
3 k) }/ V) |8 W" p
1 h& h% i- a$ t$ Y创立:7 r; k7 X$ J3 E8 } |2 @
由NASD于1971年创立
' \( G" o& b8 }7 S! g3 P! m6 @/ k- V/ L( h& X4 r# q
公司数量:
' q) S8 R% I* S: v. M& P逾4,000家3 w! _! c+ i8 \" g4 @% {( s7 o9 k
5 ^: e& ]& e6 \; v, r! e公司类型: 4 q" y$ b. @7 {$ O6 ]8 }
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
8 `; s [7 ^& W+ k! ~6 D% b: L) a O; ^- n. h. h. V
拣选原则:
- j, r$ a- x& C所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。! p0 { M6 ]3 {. K
7 @" n# w* ^- V+ y! ^9 v* F计算方法:
/ K. r$ O5 Z( K! E2 @以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
0 d& j7 p( X5 L& [% T
% e1 z7 f8 K$ Z; b8 C优点:# m: A" V& }3 X
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
# v, s7 L5 F! N* _3 ?
, g; s0 g! P% U- P缺点:
& a% ~8 t- W$ ~相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
* q8 u7 a: J C
! h8 |5 r. C! J: I
8 z7 y3 n+ z7 K美国股票交易所(AMEX)
, n4 {& E2 o+ x0 p, ~: C$ N/ M4 l3 g' S& u: ^& K
简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
( [# K0 s% E& R7 |三种不同类型的交易所:5 V& {; Z* i& C9 ]) O3 u
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
# R$ n$ L+ ]' P6 k0 `' F9 W) q$ Z( J1 _9 J- |
纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。& X! s n+ p S) @9 M
, R: D) ?" V0 O1 y. b, q纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。% I* `. _3 Q6 O2 N+ M8 S4 G
5 a1 m" S- { e/ s就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
3 J/ ^' H3 \0 X" R2 B6 e: U6 E0 J- M. I. I* L4 ]8 K* J
美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。- G& y- d' n" B; @/ C; B7 S$ Z* S
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)& u* z, X7 y' R9 O2 `8 \9 A
' {& H! B' x ^/ |纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。) ]$ X- q+ j' _' ^+ D
+ x- e: L6 o9 \; {9 P, F微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。9 x: o! S7 l* s) Q9 B+ N/ _
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。+ P: f* d: u3 [( |0 T- o# w
电子通讯网络(ECN)
9 s+ i7 ]- b* v, G2 f8 h! O' N# g4 C3 U/ R. J4 Y
电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。$ G" r c$ W: Z
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。9 C8 Q+ j- i( X# G
场外交易市场(OTC)% p% a: Z9 x5 H/ K. ]
V5 J+ N; M8 X6 R b h1 @场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
|